【面板】液晶面板產業的集中度正在提高
發表時間：2022-05-11 09:07
2021年在面板高景氣的勢頭下，規模效應更加明顯，面板巨頭們紛紛刷新整年業績。
以國內第一梯隊為例，京東方2021年營收達到為2193.1億元，同比增長61.79%，歸母凈利潤為258.31億元，同比增長412.96%；TCL科技實現收入1635.4億元，同比增長113%，歸母凈利潤100.6億元，同比增長129.2%。
另一方面，聚焦于中小尺寸的二三梯隊營收增長幅度較小，同時OLED領域盈利不易。比如，深天馬2021年營收318.29億元，同比增長8.88%，歸母凈利潤15.42億元，同比增長4.61%；維信諾去年營業總收入45.44億元，同比增長32.32%，歸母凈利潤虧損16.38億。
京東方和TCL科技的翻倍增長受益于大尺寸液晶面板的漲幅，2021年上半年，TV面板一路高歌猛進。去年下半年則進入了價格下行期，TV面板的供需關系就出現松動，開始出現結構性的下跌，一直持續至今。
從2021年整年來看，仍舊是面板大年，但是目前處于波谷階段，因此可以看到2022年一季度，面板廠商在營收增加的同時，利潤出現同比下滑。
2021年：TV液晶面板價格波動
近年來，面板產業面臨著復雜的變量，疫情反復、需求轉換、元器件短缺等問題都影響著面板價格的走勢。
2021年上半年，線上經濟、在線辦公進一步普及，終端需求隨之上升。同時，芯片等上游元器件的短缺也加劇了供需關系的緊張，液晶TV面板的價格一路上漲。
進入9月，液晶TV面板價格迅速反轉，當時群智咨詢的報告就指出，品牌廠商持續推行保守的采購策略，因為終端需求增長動能有限，物流成本和效率影響渠道庫存水位升高，經營壓力持續作用品牌需求。供應端，面板廠積極通過“大尺寸化”和“控產減投”的方式調整產能，但供應調整程度弱于需求變化速度。小尺寸價格降幅預計有所收窄，大尺寸仍維持較大跌幅。
雖然2021年TV液晶面板的供需出現了反轉，下半年增長放緩，但是從整體業績來看，頭部廠商的利潤仍實現高成長。
例如，TCL科技去年第三季度的歸母凈利潤為91億元，同比增長349%，去年整年的歸母凈利潤則增長了1倍；若只看TCL科技的半導體顯示板塊（面板業務），其凈利潤達106.5億元，同比增長339.6%。
根據財報，在大尺寸領域，TCL華星出貨面積同比增長36%，收入同比增長95.1%，TV面板市場份額全球第二，中小尺寸出貨面積同比增長23%，收入同比增長31.6%，LTPS非手機類產品收入占比提升至41%。
TCL方面表示，去年上半年，半導體顯示行業景氣度整體維持在較高水平，但受部分市場需求調整和物流成本的影響，大尺寸產品價格自三季度開始回調，但均價仍顯著高于上年同期。TCL華星優化業務結構，提升大尺寸高端和中尺寸IT產品貢獻，營收和利潤均創新高。
再看京東方，在2021年第三季度，京東方歸母凈利潤約72.53億元，同比增長441.14%，2021年整年京東方的歸母凈利潤也增長了4倍多。京東方表示，公司在手機、平板電腦、筆記本電腦、顯示器、電視等五大應用領域市占率持續穩居全球第一，2021年12月成功實現柔性AMOLED產品單月千萬級出貨量。
可以看到，企業們在價格進入周期波動后，加速調整了產能結構，進一步加大了非TV類的產線和產品規劃。
2022年：一季度業績承壓 需求走弱
在2021年上半年的大基數下，面板巨頭業績亮眼，但是進入到2022年，面板行業整體承壓。一方面國際形勢變化，終端需求持續放緩；另一方面，供需關系轉變，面板價格繼續下滑。根據Omdia數據，2022年3月32、43、50、55、65英寸LCD TV面板價格分別較2021年7月高點下降57.3%、51.1%、59.0%、53.1%、40.1%至38、68、84、107、176美元/片。
企業一季度的盈利也應聲回落。京東方財報顯示，2022年第一季度實現營業收入504.76億元，比上年同期調整后增長0.40%；凈利潤43.89億元，比上年同期調整后減少16.57%。
TCL科技第一季度實現營業收入405.7億元，同比增長25.8%；實現凈利潤23.5億元，同比下降27.5%。TCL科技表示，受下游需求轉弱及供應鏈短期滯緩等因素沖擊，半導體顯示行業景氣度回落至底部區域，大尺寸產品價格較去年同期降幅較大，行業盈利承壓。
從大尺寸液晶面板看，群智咨詢方面向21世紀經濟報道記者表示，二季度的全球市場陷入疫情和外部環境變化的“雙重焦灼”的狀態中，雙重因素對物流供應鏈的管控帶來的“蝴蝶效應”逐漸對消費者心理、用戶購買力和供應鏈交期等投射下不利影響。群智咨詢（Sigmaintell）預測，二季度終端市場需求規?；驅ⅰ俺A期收縮”。
同時，群智咨詢“供需模型”測算顯示，二季度全球LCD TV面板供需比為7.3%（面積基準），持續供應寬松。4月——5月面板價格持續下降，各尺寸4月降幅有所擴大。比如，大尺寸方面，北美需求短期難見恢復，中國市場需求難達預期，預計4月——5月維持10美元左右的較大降幅。
也有產業鏈人士向記者表示，目前處于產業周期底部，大尺寸面板的整體跌幅應該已經有限。光大證券分析也指出，LCD面板供需有望改善，價格或將在三季度企穩回升，2022年以來TV面板下跌幅度趨緩，目前LCD電視面板TV面板價格已趨近或低于平均成本、現金成本水平，下跌空間有限。
再看小尺寸，全球智能手機需求疲弱，在國內疫情反復及交通運輸管控的影響下，智能手機面板供應也受到一定程度的影響，根據群智咨詢數據，4月份智能手機面板價格呈現持續下滑趨勢。
從深天馬和維信諾的業績來看，兩者在2022年一季度也受到影響，深天馬一季度實現營收86.75億元，同比減少0.72%，歸母凈利潤7900萬元，上年同期虧損1194.68萬元；主攻OLED屏的維信諾營收14.9億元，同比增長22.93%，歸母凈利潤為虧損5.8億元。
從長周期看，液晶面板產業的集中度正在提高，各家也正在調節產能布局，包括加大IT產品和OLED領域的投資。當前，面對周期性波動，調節能力也檢驗著國內面板產業的成熟度和彈性。
