季度回顧

并購市場整體持續降溫，交易數量與上季度基本持平，交易規模為近三年最低值

江浙地區交易活躍度高，案例數量超越北上廣深；生物技術/醫療健康行業交易數量居全行業之首，半導體及電子設備行業交易規模領先

本季度VC/PE機構參與的并購退出事件共35筆，近半數發生在廣東和北京地區

2021年第二季度并購市場規模和數量整體呈現低迷狀態，交易規模是2018年以來的最低值。根據清科旗下私募通數據，2021年第二季度中國并購市場共完成435筆并購交易，案例數量同比上升10.97%，環比下降1.58%。其中披露金額的有359筆，交易總金額約為1193.52億人民幣，同比下降46.19%，環比下降43.64%。

四月交易數量合計171筆，達到上半年峰值，交易金額約為483.84億人民幣，同比下降40.80%，環比下降39.57%。五月交易數量僅107筆，為2020年第二季度以來最低值。六月交易數量雖回彈至157筆，但交易規模持續縮小。可見，本季度并購市場整體持續降溫，雖然交易的活躍度較去年同期略有回升，但在規模方面仍有較大幅度縮水。

圖1 2018年至2021年第二季度并購市場趨勢圖

來源：私募通2021.07.26                                                        www.pedata.cn

圖2 2020年4月至2021年6月并購市場趨勢圖

來源：私募通2021.07.26                                                        www.pedata.cn

國內并購市場活躍度持續下行

根據清科旗下私募通數據，2021年第二季度中國企業國內并購市場共完成交易420筆，案例數量同比上升12.90%，環比下降2.10%。其中披露金額的有347筆，交易總金額約為人民幣1110.66億元，同比下降47.37%，環比下降45.10%。本季度排名前三的大額交易集中在半導體及電子設備、能源及礦產兩個行業。

表1 2021年第二季度國內交易并購規模前三案例

來源：私募通2021.07.26                                                        www.pedata.cn

圖3 2018年至2021年第二季度中國企業國內并購市場交易趨勢圖

來源：私募通2021.07.26                                                        www.pedata.cn

跨境并購市場趨勢平穩

根據清科旗下私募通數據，2021年第二季度中國企業跨境并購市場共完成15筆并購交易，案例數量同比下降25%，環比上升15.38%。其中披露金額的有12筆，交易總金額約為人民幣82.86億元，同比下降23.28%，環比下降12.25%。

表2 2021年第二季度跨境交易并購規模前三案例

來源：私募通2021.07.26                                                        www.pedata.cn

圖4 2018年至2021年第二季度中國企業跨境并購市場交易趨勢圖

來源：私募通2021.07.26                                                        www.pedata.cn

生物技術/醫療健康行業交易數量領跑市場，半導體及電子設備行業登規模榜首

圖5 2021年第二季度中國并購市場案例數行業分布統計（按被并購方，筆）

來源：私募通2021.07.26                                                        www.pedata.cn

圖6 2021年第二季度中國并購市場并購規模行業分布統計（按被并購方，億人民幣）

來源：私募通2021.07.26                                                        www.pedata.cn

江浙地區交易活躍度超北上廣深

表3 2021年第二季度中國并購市場案例數地域前10（按被并購方）

來源：私募通2021.07.26                                                    www.pedata.cn

半導體及電子設備行業并購退出數量居首位

根據清科旗下私募通數據，本季度VC/PE機構參與的并購退出事件共計35筆，退出總金額約為人民幣65.25億元。本季度退出金額前五名的交易中，半導體及電子設備行業囊括兩筆，其他三筆分別發生在生物技術/醫療健康行業、清潔技術行業以及能源及礦產行業。退出金額最大的案例為2021年5月21日，北京首鋼股份有限公司收購首鋼京唐鋼鐵聯合有限責任公司19.18%股權，北京京國瑞國企改革發展基金（有限合伙）成功退出，退出金額為22.28億元。其次為2021年5月19日，中國核能電力股份有限公司收購三門核電有限公司的5%的股權，中核投資有限公司成功退出，回籠資金8.90億元人民幣。

圖7 2021年第二季度VC/PE機構以并購方式退出行業分布（按退出案例數，筆）

注明：此圖不包含分類為“其他”的行業

來源：私募通2021.07.26                                                       www.pedata.cn

廣東地區并購退出數量位列第一

圖8 2021年第二季度VC/PE機構以并購方式退出地域分布（按退出案例數，筆） 

來源：私募通2021.07.26                                                        www.pedata.cn

第二季度并購市場典型案例

深桑達以74億元收購中國系統96.72%股權，打造規?；臄底殖鞘薪ㄔO服務商

2021年5月17日，深圳市桑達實業股份有限公司（簡稱：深桑達）成功受讓中國電子信息產業集團有限公司（簡稱：中國電子）、中電金投控股有限公司、陳士剛、中電海河智慧新興產業投資基金（天津）合伙企業（有限合伙）、工銀金融資產投資有限公司等持有的中國電子系統技術有限公司（簡稱：中國系統）96.72%的股權，作價74.29億人民幣。

中國系統是中國電子旗下二級企業，與深桑達同為中國電子控制，業務方向聚焦于數字與信息服務，在現代數字城市建設與運營、行業數字化轉型、高科技工程服務等領域，為客戶提供產品、技術、解決方案與綜合服務。深桑達主營業務涵蓋電子信息產業、電子物流服務業、電子商貿服務業和房屋租賃業四大板塊，公司自2018年起進軍智慧城市產業。本次重組完成后，雙方有望通過整合現代數字城市的相關資產和業務從而提升市場競爭力，發揮協同效應。

長源電力以61.22億元收購湖北電力100%股權，資產整合解決同業競爭問題

2021年4月28日，國電長源電力股份有限公司（簡稱：長源電力）成功受讓國家能源投資集團有限責任公司（簡稱：國家能源集團）持有的國電湖北電力有限公司（簡稱：湖北電力）100%的股權，作價61.22億人民幣。

國家能源集團是長源電力的控股股東，本次交易是國家能源集團體內資產整合。長源電力和湖北電力均在湖北省內從事電力、熱力的生產和銷售，所生產的電力均輸入湖北電網，存在同業競爭。本次交易一方面可以解決雙方在形式上的同業競爭，另一方面消除了上市公司與標的公司之間的關聯交易，有效促進上市公司規范運作。同時，本次交易有助于國家能源集團整合體內資產、優化管理結構、提高運營效率，從而實現國有資產的增值保值。

聞泰科技以17億現金收購歐菲光影像技術子公司100%股權，躋身攝像頭模組業務主流供應商陣營

2021年5月10日，聞泰科技股份有限公司（簡稱：聞泰科技）以現金方式購買歐菲光集團股份有限公司持有的廣州得爾塔影像技術有限公司（簡稱：廣州得爾塔）100%股權，交易對價為17億人民幣。

廣州得爾塔前身系索尼電子華南有限公司，成立于2004年，公司擁有業界高水平的攝像頭模組開發和封裝技術，于2016年被歐菲光以15.80億元的價格收購100%股權，成為歐菲光旗下重要子公司。聞泰科技通過此次收購，將首次進入光學賽道，從產品集成業務向上游電子元器件戰略拓展，構建全產業鏈客戶服務能力，促進公司業務持續增長。