【第一園區】投資數據低迷將傳導至地方產業基金（深度獨家）

發表時間：2022-08-22 09:34

以下是【第一園區網】獨家文章。作為中國首家全資源要素賦能平臺，我們服務于地方政府、產業園區、投資機構和智能制造企業，通過打破以往傳統僵化的運營思路，以獨創的商業模式提升市場參與各方主體的運營效率，在新經濟形勢下引導資源向最合理的地方流動，最終改善并提升傳統招商引資模式，提升產業基金募投管退能力，以及給企業提供真正足以加速的資源要素，最終促進區域經濟高效穩妥發展。
我們目前主要推進的業務有：
　?。?）高端裝備產業升級解決方案
　?。?）園區運營及托管
　?。?）產業基金及投融資
　?。?）咨詢及培訓
　?。?）融資/REITS

2022年7月，國家統計局公布上半年GDP總量達到56.26萬億，同比增長2.5%，頂住了疫情帶來的低迷壓力。股權投資市場上，國內股權投資節奏仍然在放緩。從VC/PE角度分析：上半年募資金額7724.55億同比下降10.3%，投資數量為4167起同比下降31.9%，投資金額3149.29億同比大幅下滑54.9%。同時，基金投資項目的退出數量也同比下降50%，形勢不太樂觀。
（1）基金
根據【第一園區網】觀察，整體經濟形勢及信心受到影響對募資和投資端都造成較大壓力，中小規?；鹪O立較多以及外幣基金設立放緩，表明市場觀望情緒較重。10億元以上大額投資占比大幅下滑到1.02%，說明風險的擔憂正在上升。基金管理人上，2022年上半年中基協新登記的管理人379家，注銷卻達到561家，注銷數字已經達到去年同期的八成。一方面，設立基金管理人的成本正在逐漸上升。要符合中基協要求就需要組建完全獨立的投資團隊以及符合要求的高管。門檻的提高以及募資難度加大，使得不少基金管理人機構無事可做，注銷是必然結果。從目前看來，基金業的改革在合規方面還是成功的。當年市場爆炒私募基金牌照的做法，目前已經減少很多。養牌照的成本遠大于新組建的情況下，保留的意義已經不大。
再看基金總數量。上半年存續基金共4.92萬支，上半年新增備案4109支，同比增加9.4%。并不是說經濟好了基金數量增多，而是合規要求逐步完善，基金結構設計越發復雜，聯接基金和專項基金不斷增加，導致數量增加。屬于技術性增加而非需求拉動型。
從基金類型看，創投基金占62.2%，成長基金占34.7%，基建基金總體超過10%。這里要重點說明下，我們向來把基金劃分為債權性質和股權性質。過往的地產開發，特別是通過信托來融資的地產開發，設立基金是通道也是形式，基本屬于債權形式（明股實債也算）。前融和開發融資受地產影響，規模大幅削減也降低了基建投資方面的基金規模。
出資人結構上看，政府機構出資金額超過千億，以引導基金、國企/央企為代表的國資LP出資比較活躍，合計有3123.54億人民幣占比過半，而上市公司、政府引導基金披露的出資額超過600億人民幣，繼續提升。近年來，國資為主的LP逐漸成為基金的主要募資放。上半年國資的總披露出資額已經超過總量的70%！說明，民間資本在當前經濟形勢下信心已經相當低迷，唯有國資在戰略方向上還撐起一片天空。
從基金設立地區看，集中在江浙魯廣等地，海南的基金逆勢上漲。一方面江浙地區擁有更靈活的政策，在稅收、設立優惠上有更多的資源加注。而排名后面的江西、福建和安徽也有不俗表現。上述地區決策層在產業落地和招商引資上的力度和魄力，有目共睹。另外，上述地區的財政收支也是優于其他地區。
（2）股權投資
上半年股權投資金額約3100億，投資案例數和金額分別下降31.9%和54.9%。IT、半導體和生物醫療三大行業投資案例數超過60%。特別注意的是，汽車和半導體投資熱度繼續上升。
投資地區上，江蘇、北京、上海、深圳和浙江占據前五，后續為廣東、四川、山東、安徽和湖北，其余地區都較少。說明除了上述地區，其余地區的企業發展并沒有得到投資人太多青睞。
如何從上述數據解讀區域經濟的發展脈絡？地方政府和產業園區如何從數字中把握產業落地，發展區域經濟的趨勢？【第一園區網】認為有幾點參考：
（1）基金行業正在經歷洗牌
隨著基金行業相關規定越發成熟，基金管理人承擔的成本仍在上升。那些沒有業務又無法調整主業的管理人將自行退出舞臺。未來管理人將更加集中。對于政府引導基金來說，選擇管理人也必然將更傾向于頭部企業。基金行業最終將形成穩定格局。
（2）低風險、技術化的基金將繼續增加
宏觀經濟形勢下，低風險的專項基金將越來越多取代不確定方向的盲池基金。國資和地方政府在出資時也將更綜合考慮投向和安全性。作為通道作用的基金和專項基金數量將繼續增加，出資也將以中小規模為主。
（3）基金的工具屬性將更加凸顯
基金的本質是金融，也是工具。隨著募資難度的加大，投資者對于未來預期的不確定性增強，基金的附加屬性正扮演更加重要的角色。如招商、產業落地以及重大項目融資等作用，將會更加突出。
（4）管理人的競爭將更加激烈
未來產業基金的附加屬性下，那些仍然抱著傳統邏輯在運行基金，只看投資收益的機構壓力會繼續增大。復合型、熟悉產業落地以及政府關系更加優秀的基金機構，將更容易獲得青睞。
（5）產業基金招標模式或被更多地方政府采用
財政壓力以及募資難度加大，地方政府可以更加重視產業基金這張牌。通過與機構合作放大出資倍數，以及通過招標等方式市場化選聘管理機構，提高運作效率。
（6）復合型管理機構將加速出現
過往的投資機構更多注重投資收益和CARRY，往往看不上招商落地收益。未來的管理機構，將更多把金融投資和招商落地結合起來，提高對招商的重視程度。

我們正在推進【高端裝備產業升級解決方案】，以區縣以上為單位，通過產業頂層設計加上會議論壇及園區運營等形式，虛實結合，高效率帶動區域經濟發展。詳情電聯。
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