【頂輝視點（五十五）】京東方向左，柔宇向右
發表時間：2022-04-26 09:43
4月13日，中央財經大學教授劉姝威在自己的公眾號上發表文章《拯救柔宇》，將曾經估計五百億的獨角獸企業柔宇科技推到聚光燈下。
柔宇科技以柔性屏起家，一路高開低走，如今深陷財務危機，光芒不再；而另外一家屏幕生產企業京東方卻從一家瀕臨破產的企業起步，歷經數次磨難，終于做到全球領先。
同處屏幕制造行業，柔宇和京東方兩家企業走出了不同的發展道路。
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柔宇科技含著“金鑰匙”出生。
柔宇科技創始人劉自鴻曾獲全國奧賽物理一等獎、化學一等獎，是江西撫州的高考理科狀元。清華大學畢業后又在美國斯坦福大學取得博士學位，在歸國創業前曾任美國IBM全球研發中心高級工程師。
柔宇的主攻方向是柔性全面屏和柔性傳感器。區別于三星、京東方等市場主流的LTPS技術路線，柔宇自主研發了ULT——NSSP技術，并宣稱這項技術可以大大縮短工藝制程，大幅提升良品率和顯示效果。
彼時，柔性屏被視為半導體顯示領域的下一次技術革命，而柔宇科技的誕生更讓大家看到了中國企業在重大技術上超越國外壟斷技術的可能性。
金光閃閃的創始人履歷和獨特的技術自然成為資本的寵兒。
2012年柔宇科技剛一成立，就吸引了包括IDG、深創投、鯤鵬資本在內的各大著名投資機構。短短幾年間，柔宇科技先后融資13輪，獲得的股權投資超過60億元，一眾投資機構趨之若鶩。
錯失投資的徐小平甚至說：“柔宇科技是我做投資以來，一個真正錯失的項目。每次看到他們的好消息，我都心如刀絞?！?br />
相比之下，京東方的創業之路卻頗為坎坷。
京東方的成立時間遠早于柔宇科技。成立之初，沒有創始人履歷背書，沒有風投機構關注，甚至連第一條液晶顯示面板生產線都是二手的。
2001年，京東方出資購買韓國現代的液晶面板生產線。在對收購而來的技術進行消化吸收后，京東方自主建設5代線。兩年后，便成功實現量產。
京東方生不逢時，剛剛實現量產的京東方很不幸趕上了全球液晶面板價格的下行通道，遭遇行業“寒冬”。
在2005年、2006年兩年，京東方接連虧損，被證券交易所帶帽警告，距離退市僅一步之遙。各大銀行紛紛下調京東方信用評級，提前收回貸款。一個例證，為了獲得1000萬元銀行貸款的展期，京東方不得不多次向一家商業銀行苦苦哀求。
而各大媒體也對京東方冷嘲熱諷，質疑京東方是否需要冒著巨大風險繼續投入，質疑京東方是不是一家騙子公司，幾乎將京東方逼入絕境。
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獲得資本青睞的柔宇科技動作不斷。
2015年10月，柔宇科技投資百億開始籌建號稱全球首條柔性屏量產線，2018年6月宣布實現量產。
不過，根據柔宇科技的招股說明書，其全柔性顯示屏在2018年和2019年的設計產能分別為11．67、46．67千張，但實際產能分別為1．26、14．56千張，兩年的產能利用率分別15．1％、31．2％，遠遠低于預期。
為了拓展市場，柔宇方面希望同時發展to C業務和to B業務。
盡管柔宇科技一再宣稱技術領先，但是國內的主流手機廠商華為、榮耀、小米等均沒有選擇與其合作，期間小米和柔宇還一度就誰是柔性屏第一手機打起了口水仗。只有中興手機有過公開承認與柔宇開展合作，但已經很久沒有了后續。
合作無望，柔宇科技推出了自有手機品牌Flex Pai，在各大商城銷量墊底。
在B端市場，根據柔宇官方公布的數據，已經與空車客車、中國移動等展開合作，但未見柔性顯示屏大規模落地的實際應用。
作為友商的京東方則穩扎穩打。
苦熬過行業寒冬后，京東方也掌握了行業的“逆周期投資大法”，面對不景氣的市場，其他面板廠商紛紛停止投資擴建，放緩腳步，而京東方卻開足了馬力，逆勢擴張、搶占市場。
在京東方的眾多合作伙伴中，華為尤其值得一提。京東方手機屏幕投產之初，華為力排眾議，在多款華為產品中搭載京東方的手機屏幕。
隨著華為手機銷量大漲，京東方也得到了更多的認可。獲得市場的正反饋之后，京東方無論是產品數量還是質量都在穩步提高。
2021年，在資本市場一片哀嚎中，京東方發布耀眼的業績預告。京東方全年收入超過2150億元，凈利潤超過250億元，在手機、電視、平板、筆記本電腦、顯示器等五大主流應用領域位列全球第一。京東方的幾條手機屏幕生產線均實現了滿產滿銷，還成功躋身成為蘋果手機屏幕的供應商。
京東方和華為的故事還有番外篇。京東方在困難的時候遇上了最好的華為，華為卻在后來因為遭受制裁沒能等到最好的京東方，令多少人意難平。
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2020年初，媒體曾爆出消息，柔宇科技即將赴美上市，只是遲遲沒有下文。2020年底，柔宇披露招股書，想要沖刺國內的科創板，但兩個月后柔宇科技的上市之路也被按下了暫停鍵。
根據公司創始人劉自鴻的解釋，第一次美國上市失敗受疫情影響，第二次上市失敗則是因為“螞蟻事件”。
屋漏偏逢連夜雨。銷售未達預期，上市沖刺失敗，柔宇科技很快陷入了財務危機。2021年底，有多名柔宇員工在社交平臺爆料稱，柔宇公司已經開始拖欠員工薪酬。
隨后，劉自鴻分享了一篇關于特斯拉CEO馬斯克的報道，同時在朋友圈配文，“在人生至暗時刻，也不要指望雪中送炭，唯一能做的是，堅持到底，永不言棄?！?br />
進入2022年，柔宇的境況依然沒有好轉，關于柔宇退租、抵押、借款的消息仍屢見報端。
在是否出手拯救柔宇科技的問題上，出現了兩種不同的聲音。
一種聲音認為，要讓政府的歸政府，讓市場的歸市場。實際上，此前曾對柔宇寄予厚望的各大投資機構，也紛紛持觀望態度。
去年年底，深圳市政府就成立專班專門介入。具有深圳國資背景的深創投也在經過一番討論之后，決定不再追加投資。在經歷了不斷融資、不斷缺錢的怪圈循環之后，許多人質疑柔宇科技的技術路線存在問題，直指柔宇公司是只會做PPT的騙子公司。
另外一種聲音則認為，各級政府要進行兜底，積極幫助柔宇科技解決資金短缺，幫助柔宇科技引進戰略投資者。
在京東方的發展歷史上，也曾經歷過與柔宇科技類似的至暗時刻。不同的是，各地政府紛紛對京東方施以援手，成為京東方的白衣騎士。
其中，合肥市政府勒緊自己褲腰帶，出資100多億元真金白銀支持京東方，同時在地塊配套條件、能源供應、貸款貼息等方面給予京東方便利；重慶市則是與京東方共同投資328億元，合作建設新一代液晶面板生產線。
內蒙古鄂爾多斯市政府更是將在礦區范圍內配置相應的煤炭資源，交由京東方負責處置。
京東方的幾次化險為夷，除了自己苦煉內功、合作伙伴提攜幫襯，更離不開各地政府的鼎力支持。而京東方也頗為爭氣，在挺過危機之后，回饋各地政府豐厚的產業、稅收回報。
如今柔宇科技面臨相似窘境?？杉幢愦藭r有地方國資出手拯救柔宇，柔宇會成長為下一個京東方嗎？
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劉姝威教授曾經因為揭露藍田股份和樂視造假而名聲大振。此次對于柔宇科技的困局，劉姝威教授總結為管理層缺少運營經驗。
其實，投資者都明白，這應該不是柔宇陷入困境的唯一原因，在運營之外，柔宇科技還有太多的功課需要彌補。
