【激光】激光行業專題報告：激光下游應用場景廣闊，滲透率不斷提升

發表時間：2022-04-15 09:38

　　1. 國家政策規劃推動，助力行業加速發展

　　1.1 激光發展史

　　激光是 20 世紀人類的重大發明之一（Light Amplification by Stimulated Emission of Radiation，簡稱 LASER），是通過人工方式，用光或放電等強能量激發特定的物質而產生的光，原子中的電子吸收能量后從低能級躍遷到高能級，再從高能級回落低能級時，所釋放的能量以光子的形式放出，是一種純色、準直、高亮、同向、能量密度高的光子隊列。激光相比普通光源單色性、方向性好，亮度更高。

　　激光的理論基礎起源于物理學家愛因斯坦，1917 年愛因斯坦提出了一套全新的技術理論“光與物質相互作用”。1958 年美國科學家肖洛和湯斯提出了"激光原理"，即物質在受到與其分子固有振蕩頻率相同的能量激發時，會產生不發散的強光—激光。他們為此發表了重要論文，并獲得 1964 年的諾貝爾物理學獎。1960 年美國科學家梅曼宣布獲得了波長為 0.6943 微米的激光，是人類有史以來獲得的第一束激光。同年，梅曼制造出世界上第一臺激光器，將激光帶入實用領域。1961 年激光首次在醫療領域實踐應用，在外科手術中用于殺滅視網膜腫瘤。

　　二十世紀七十至九十年代，隨著激光技術的發展和應用領域的探索，激光應用領域不斷擴展。七十年代，激光技術從最初的醫療領域應用拓展至軍用領域研究及應用，大部分仍以實驗裝置和研發樣機為主。八十年代激光技術在軍用領域應用中，激光制導炸彈和火炮激光測距機等實現重大突破。同時激光應用領域逐漸在各行業滲透，在制造業得到廣泛應用，在激光加工實用化上取得進展及突破。二十一世紀，激光技術應用進入輝煌階段，激光行業形成了一定規模的產業鏈，下游應用領域不斷擴展，帶動各行業發展，提高各行業生產動力。

　　激光下游應用領域在廣度和深度方面均日益拓展，逐步滲透到國民經濟的多個領域。激光與生物學、醫學治療及診斷、制藥科學相結合，在激光治療、激光手術、激光診斷等方面已逐步滲透到日常生活中。激光美容作為醫美的重要手段之一，逐漸被大眾接受甚至依賴，并成為各大醫院皮膚科治療方式之一。在裝備制造領域，高功率激光設備在航空、航天、汽車、高鐵、船舶等高端裝備制造領域的切割、焊接、測量、打標等環節發揮著越來越重要的作用。在精細微加工方面，超短脈沖激光在光伏、液晶顯示、半導體、LED、OLED 等領域的鉆孔、刻線、劃槽、表面紋理化、表面改性、修整、清洗等環節發揮了不可替代的作用。

　　1.2 激光行業環境分析

　　隨著中國迅速應對并有效控制新冠疫情，制造業迅速得以復蘇。中國制造業 PMI 連續 18 個月處于擴張區間后回落至榮枯線下，制造業 PMI 呈小幅度下滑趨勢。2022 年 3 月為 49.50%。受供給側結構性改革等影響，機械設備永康五金交易景氣指數較為波動。而新冠疫情對機械設備永康五金指數影響的持續性有限，2021 年 3 月起永康五金指數在榮枯線 100 附近呈小幅波動趨勢。

　　從固定資產投資方面來看，2022 年 2 月制造業固定資產投資累計同比為 20.90%，同比下降 16.4pct，環比提升 7.4pct。制造業固定資產投資累計同比在 2021 年 2 月觸頂后呈緩慢下滑趨勢，2022 年 2 月回升。通用設備制造業是指使用于 1 個以上行業的設備制造，通用設備制造業固定資產投資可用于體現 1 個以上設備制造行業的景氣度；專用設備制造業是指專用于 1 個行業的設備制造，專用設備制造業固定資產投資可用于體現單一設備制造行業景氣度。2022 年 2 月，通用設備制造業、專用設備制造業固定資產投資分別累計同比為 28.30%、30.20%，分別同比下降 5.90pct、30.00pct，分別環比提升 18.50pct、5.90pct。細分至汽車制造業和 3C 制造業，與制造業、通用設備制造業、專用設備制造業呈相同趨勢，2022 年 2 月汽車制造業、3C 制造業固定資產投資分別累計同比為 11.30%、35.10%，分別同比下降 4.80pct、6.50pct，分別環比提升 15.00pct、12.80pct。

　　自 2006 年起，激光行業被國家列為國家長期重點支持發展產業，隨后國家陸續出臺一系列相關政策規劃支持行業發展。2011 年將大部分激光相關器件設備與技術列為優先發展重點領域；2014 年再次將激光相關設備技術列入國家高基數研究發展計劃當中。2016 年多則“十三五”規劃涉及激光技術的提高與發展。2020 年科技部、國家發改委等五部門發布《加強“從 0 到 1”基礎研究工作方案》，意旨加強“從 0 到 1”的基礎研究，開辟新領域、提出新理論、發展新方法，取得重大開創性的原始創新成果，同時也是國際科技競爭的制高點。方案圍繞基礎前沿領域和關鍵核心技術重大科學問題，堅持需求導向和前瞻引領。從國家戰略需求出發，強化重點領域部署，鼓勵跨領域、跨學科交叉研究，形成關鍵領域先發優勢；面向國家重大需求，對關鍵核心技術中的重大科學問題給予長期支持。重點支持人工智能、網絡協同制造、3D 打印和激光制造、重點基礎材料、先進電子材料、制造技術與關鍵部件、高端醫療器械、重大科學儀器設備等重大領域，推動關鍵核心技術突破。

　　此外，國家持續大力推動智能制造行業的發展，不斷發布政策規劃和行業標準有效促進行業發展和技術提升。受益于行業的快速發展，細分工業自動化領域受關注度持續增加。疫情后，工業自動化生產優勢明顯，加快制造業自動化轉型。疊加國內人口老齡化問題深化、人工成本不斷提高，工業自動化生產相關產品需求不斷增加。2021 年 12 月工業機器人產量為 35175 臺，同比增長 18.41%，環比增長 10.21%；2022 年 1-2 月，工業機器人累計產量為 76381 臺，同比增長 68.12%，同比維持較高增速；1-2 月平均產量約為 38190 臺，下游制造業需求不斷增加。

　　隨著機器替代人的進程不斷加速，工業機器人需求量持續增加，將推動工業激光行業的發展。工業機器人結合激光技術形成新的工業加工工藝，不僅提高良品率和減少誤差，而且能 24 小時無休止運作，縮短生產周期擴大產能，為企業起到降本提效作用。激光工業加工應用領域包括金屬加工、船舶和農機等機械產品制造等，技術不斷創新，助力拓展激光應用領域，為激光行業提供新的發展動力。

　　2. 滲透率相對低，不斷拓展下游應用領域

　　激光產業鏈中，上游主要以光學材料、光學元件和器材為主，也包括設備相關的機械、數控、電源和其他輔助配件；中游是以激光器為主的核心部件；下游為激光切割、激光焊接、激光打標等激光設備，這些設備的應用領域主要以工業加工制造為主。下游應用領域廣泛，包括汽車、通信、醫療、軍事、3C、機械、科學研究等。激光設備成本中，人工及制造成本占總成本的約 10%，原材料占總成本的約 90%。其中，中游核心部件激光器成本占比約 30%-50%。目前，我國激光行業形成以北京、江蘇、湖北、上海和廣東等經濟發達省市為主體的華中地區、環渤海、長江三角洲和珠江三角洲四大激光產業群。

　　在上游技術與設備領域，部分關鍵原材料如半導體激光芯片等依賴進口，產業鏈配套有待完善，國內市場的進口替代需求較為旺盛。國內自主研發生產高端激光器，特別是光纖激光器的企業數量依然較少，應用于 3C 電子、精密機械制造等高端產品的工業激光器供不應求。此外，在大功率激光器方面，國外進口產品在現階段仍占據大部分市場，隨著國產千瓦級大功率激光器加快進入市場、國產產品的性價比持續提升，激光器產品的本土化優勢越發明顯。

　　我國激光器企業約于 2006 年起步，近年我國激光器領域技術研發水平有較快的提升，商業化發展迅速。國內激光器產品以中低端市場為主，雖然國內已涌現一批具備與全球激光巨頭競爭的企業，但由于高端市場對技術要求較高，國內企業仍有一段距離追趕。目前，中國激光產業下游制造業滲透率約為 30%，相比其他制造大國仍然較低。美國（42%）、日本（44%）、德國（46%）激光在下游制造業的滲透率均高出我國 10pct 以上。我國作為世界制造第一大國，未來激光在制造業的應用將不斷提升，激光產業前景廣闊。

　　2.1 下游應用行業不斷擴展，國內激光加工競爭格局分散

　　我國激光加工設備行業起步較晚，但近年來發展迅猛。激光設備行業屬于高端技術制造業，長期受到國家產業政策的重點鼓勵和大力支持。國家各政策規劃均強調重點支持激光產業的發展，為產業持續發展提供了廣闊的空間和良好的機遇。2021 年中國激光設備產量約為 20.19 萬臺，同比增長 32.92%。

　　中國市場規模方面，2013-2020 年激光設備市場規模呈上升趨勢，年復合增長率為 19.83%。2020 年市場規模約為 692 億元，同比增長 5.17%。預計 2021 年市場規模約為 740 億元，同比增長 6.94%。

　　隨著激光行業的技術不斷提升，激光設備下游應用行業使用率逐漸提升。全球能源危機和環境污染問題日益突出，節能、環保有關行業的發展被高度重視，發展新能源汽車已經在全球范圍內形成共識，各大國際整車企業也陸續發布新能源汽車戰略。其中鋰離子動力電池憑借其高能量密度、輸出功率大、工作溫度范圍寬、環境友好等優點，成為動力電池的主流技術路線。隨著鋰離子電池生產技術的進步和成本降低，鋰離子電池的應用將進一步加深。

　　自 2011 年以來，我國新能源汽車產值呈現快速增長趨勢。在國家政策大力支持及新能源汽車推廣應用進程加快的帶動下，中國車用動力電池需求大幅增長。動力電池應用市場的蓬勃發展將拉動激光裝備市場的增長。根據我國《2021-2035 年新能源車產業規劃》，到 2025 年我國新能源汽車新車銷量占比將達到約 25%。目前，新能源車滲透率約為 19%，未來新能源汽車滲透率將逐步上升，從而推動動力電池需求增長。同時，以激光技術為代表的先進制造技術在不斷推動汽車制造業的更新換代，先進激光加工技術與汽車生產的結合已是大勢所趨。激光技術的應用將有效降低汽車的生產成本，提高汽車生產效率，為現代汽車制造業帶來可觀的經濟效益。此外，隨著滲透率的提升，客戶對新能源汽車及動力電池的安全性能要求將提高，對激光設備的效率、技術水平要求也將提高。

　　在消費電子方面，隨著社會經濟的發展，消費電子范圍逐漸擴大。近十年，中國逐漸成為世界消費電子制造中心，全球大約 70%以上的電子產品均由中國進行制造和裝配，國內消費電子制造業實現了跨越式發展。OLED 材料行業在國內受到了政府的大力支持，政府出臺多個政策文件中涉及對 OLED 材料行業的扶持。隨著國內技術水平提升，產業鏈發展進程加速，國內廠商開始積極布局 OLED 領域。國內 OLED 生產線、OLED 面板供給端的壟斷市場格局將被打破。2020 年 OLED 國產化率的市場占有率有望提升至 20%。國內面板市場仍處于增長期，OLED 面板企業崛起將為上游國產激光加工設備帶來持續增量。

　　激光加工設備機械設備制造行業使用率仍在不斷提高，主要是高技術產業及高端制造業是我國工業轉型的發展方向。伴隨著我國科技投入不斷增加，我國高端技術產業進入快速發展時期。目前，激光加工設備廣泛應用于生產設備和高端裝備制造的切割、焊接和標記的工序上，對于保證設備生產質量、提高生產精度和降低生產風險具有重要作用。

　　未來隨著下游應用領域不斷擴展，下游需求增加，激光設備產量將不斷增長。2020 年，全球激光設備使用率最高的領域為工業加工，占比 39.28%，通信與信息、科研與軍事分別占比 24.35%、14.04%，分別排名第二、第三位，前三應用領域占比 77.67%。儀器儀表與傳感器、醫療美容、娛樂、顯示與打印共占比 22.33%。與全球市場相似，2020 年工業市場是國內激光設備最大下游應用領域，占比 62.40%；信息市場占比 22.00%排名第二，科研、醫學和其他市場共占比 15.60%。

　　激光裝備主要由光學系統、機械系統和數控系統組成，按功能劃分主要包括焊接機、打標機、切割機和用于各類特殊材料加工的行業專用設備。激光裝備用于激光切割、激光焊接、激光打標增材制造、半導體顯示、激光檢測等領域的激光器設備統稱為工業激光器設備。激光加工是利用高強度的激光束，經光學系統聚焦后，通過激光束與加工工件的相對運動來實現對工件的加工，實現對材料進行打孔、切割、焊接、熔覆等的一門加工技術。相對于傳統加工工藝，激光加工具有適用對象廣、材料變形小、加工精度高、低能耗、污染小、非接觸式加工、自動化加工等優點，目前已成為一種新型制造技術和手段。

　　激光加工因激光束能量集中、穩定，適用于硬度大、熔點高等傳統工藝方法較難加工的材料。按照不同的用途，激光加工可分為激光切割、激光打標、激光雕刻和激光焊接等不同工藝。激光加工已被廣泛應用于材料加工、通訊、研發、軍事、醫療等領域，激光加工能力一定程度上體現了國家上述領域的生產加工能力、裝備水平和核心競爭力。歐美等發達國家最先開始將激光器用于加工制造，并在較長時間內占據了較大的市場份額。受益于全球經濟的持續復蘇和國家戰略的深入，全球制造業向發展中國家轉移，亞太地區激光行業市場份額迅速增長。發展中國家在制造業升級過程中，逐步使用激光設備代替傳統設備，是全球激光加工行業市場增長最主要的驅動力之一。

　　2015-2019 年中國激光加工設備市場規模年復合增長率為 17.51%，2019 年市場規模約為 658 億元，同比增長 8.76%；預計 2020 年市場規模有小幅度下降，約為 645 億元，同比下降 1.98%。2020 年國內激光加工行業競爭格局比較分散，CR5 為 20.30%。大族激光占據市場份額 13.00%，排名第一；華工科技、海目星、帝爾激光、亞威股份分別占據市場份額 3.30%、1.80%、1.50%、0.70%。

　　2020 年，激光切割為全球激光加工最主要的工業加工應用領域，占比 40.62%。激光焊接、打標、精密金屬加工分別占比 13.52%、12.60%、8.76%；同樣，中國激光加工以切割、焊接、打標為主要應用分布，分別占比約為 41%、13%、13%。

　　激光切割

　　激光切割是利用經聚焦的高功率密度激光束照射工件，使被照射的材料迅速熔化、汽化、燒蝕或達到燃點，同時借助與光束同軸的高速氣流吹除熔融物質，從而實現將工件割開。在汽車制造領域，激光切割的空間曲線切割技術已獲得廣泛應用。此外，激光切割技術在航天航空領域主要用于特種航空材料的切割，加工的航空航天零部件有發動機火焰筒、鈦合金薄壁機匣、飛機框架等。激光切割成形技術在非金屬材料領域也有著廣泛的應用。激光切割不僅可以切割硬度高、脆性大的材料，也能切割加工柔性材料，如布料、紙張、塑料板、橡膠等。使用激光進行服裝剪裁，可節約衣料 10%-12%，提高 3 倍以上效率。

　　激光切割可分為激光汽化切割、激光熔化切割、激光氧氣切割和激光劃片與控制斷裂四類。激光汽化切割是利用高能量密度的激光束加熱工件，使溫度迅速上升，在非常短的時間內達到材料的沸點，材料開始汽化形成蒸氣，在蒸氣噴出的同時在材料上形成切口。材料的汽化熱一般很大，所以激光汽化切割時需要很大的功率和功率密度。激光汽化切割多用于極薄金屬材料和非金屬材料（如紙、布、木材、塑料和橡皮等）的切割。激光熔化切割是用激光加熱使金屬材料熔化，然后通過與光束同軸的噴嘴噴吹非氧化性氣體，依靠氣體的強大壓力使液態金屬排出形成切口。激光熔化切割不需令金屬完全汽化，所需能量僅為汽化切割的十分之一。激光熔化切割主要用于不易氧化的材料或活性金屬的切割。

　　激光氧氣切割原理類似于氧乙炔切割，是用激光作為預熱熱源，用氧氣等活性氣體作為切割氣體。噴吹出的氣體一方面與切割金屬作用，發生氧化反應，放出大量的氧化熱；另一方面把熔融的氧化物和熔化物從反應區吹出，在金屬中形成切口。由于切割過程中的氧化反應產生了大量的熱，所以激光氧氣切割所需要的能量為熔化切割的二分之一，切割速度遠遠大于激光汽化切割和熔化切割。激光氧氣切割主要用于碳鋼、鈦鋼以及熱處理鋼等易氧化的金屬材料。

　　激光劃片是利用高能量密度激光在脆性材料的表面進行掃描，使材料受熱蒸發出一條小槽，在施加一定的壓力，脆性材料會沿小槽處裂開。激光劃片用的激光器一般為 Q開關激光器和 CO2激光器?？刂茢嗔咽抢眉す饪滩蹠r所產生的陡峭溫度分布，在脆性材料中產生局部熱應力，使材料沿小槽斷開。相比于其他工業加工切割方式，激光切割的特點是由于激光光斑小、能量密度高、切割速度快與質量高。大部分激光切割機由數控程序進行控制操作或結合機器人作為切割機器人使用。激光切割作為一種精密的加工方法，幾乎可以切割所有的材料，包括薄金屬板的二維切割或三維切割。

　　國內激光切割機銷量呈上升趨勢，中低功率激光切割機銷量占比較高。2020 年中國中低功率激光切割機銷量約為 4.2 萬臺，同比增長 19.05%，占總銷量的 76.36%。2021 年中低功率激光切割機銷量有望突破 5 萬臺。2020 年中國高功率激光切割機銷量約為 1.3 萬臺，同比增長 23.64%，占總銷量的 30.56%。2021 年高功率激光切割機銷量約為 2.2 萬臺。2013-2020 年中低功率和高功率激光切割機分別復合增長 68.25%、44.25%。

　　激光切割機滲透仍然較低，但保持每年提升趨勢。2020 年金屬切削機床銷量約為 44.6 萬臺，激光切割機銷量占金屬切削機床銷量的 12.33%，較去年同期提升 2.4pct。從銷量來看，金屬切削機床 2014-2020 年銷量呈下降趨勢，而激光切割機呈相反趨勢，預計未來激光切割機占金屬切削機床比例將提高，滲透率逐漸提升。

　　2020 年激光切割設備市場規模約為 318 億元，同比增長 19.55%。2016-2020 年復合增長率為 22.98%。預計 2021 年激光切割設備市場規模有望突破 350 億元。隨著行業的快速發展，國產激光切割機技術的突破性提升，預計激光切割發展將朝著高功率、更高精度以及大幅面的方向前進。此外，國家大力推進智能制造的發展，傳統制造逐漸向智能高端制造轉型，激光切割與智能制造更深入的結合也將是未來發展趨勢，也將是推動激光切割行業發展的動力。

　　激光焊接

　　激光焊接是利用高能量密度的激光束作為熱源的一種高效精密焊接方法。激光焊接是激光材料加工技術應用的重要方面之一。激光輻射加熱工件表面，表面熱量通過熱傳導向內部擴散，通過控制激光脈沖的寬度、能量、峰值功率和重復頻率等參數，使工件熔化，形成特定的熔池。由于其獨特的優點，已成功應用于微、小型零件的精密焊接中。

　　激光焊接可分為熱傳導焊接、深熔焊、復合焊接、釬焊、激光傳導焊接，根據不同的原理應用在不同的加工場景。用于焊接的激光器主要有兩種,分別為 CO2 激光器和 Nd.YAG 激光器，兩種激光器中的激光都為肉眼不可見紅外光。Nd.YAG 激光產生的光束主要是近紅外光（波長為 1.06Lm），熱導體對此種波長的光吸收率較高。使用標準的光鏡就能使近紅外波段的光束聚焦為直徑 0. 25 mm。CO2激光的光束為遠紅外光（波長為 10. 6Lm），需把光鏡的光束聚焦成直徑為 0.75mm—0.1mm。Nd.YAG 激光功率一般能達到 4000-6000W，最大功率能達到 10000W；CO2激光功率能達到 20000W 或以上。

　　大功率的 CO2激光通過小孔效應來解決高反射率的問題，當光斑照射的材料表面熔化時形成小孔，在幾微秒的時間內反射率迅速下降。當 CO2激光以 10kW 以上大功率焊接時，使用氬氣作為保護氣體將經常誘發很強的等離子體，使熔深變淺。使用氦氣作為保護氣體時則無誘發等離子體，因此氦氣成為了 CO2 激光進行大功率焊接時使用的保護氣體。目前，CO2 激光器的發展重點仍集中于設備開發研制，主要方向是如何提高光束質量及其聚焦性能。而用于激發高功率 Nd.YAG 晶體的二極管激光組合的應用是另一項重要的技術發展課題，需提高激光束的質量令激光加工更有效。采用直接二極管陣列激發輸出波長在近紅外區域的激光，平均功率可達到 1kW，光電轉換效率接近 50%。二極管具有更長的使用壽命，有利于降低激光設備的維護成本。

　　中國的激光焊接處于世界較為領先水平，具備較高技術和能力，投入多個國產航空科研項目的原型和產品制造中。中國焊接專家獲得了焊接領域最高學術獎布魯克獎，我國激光焊接水平得到了世界的肯定。激光焊接具有精確度高、效率高、加工材質類型多樣等優勢，應用領域廣泛。相比傳統焊接技術，激光焊接在工業加工滲透率仍然較低，但在動力電池、汽車、消費電子等領域使用率較高。2014-2020 年國內激光焊接市場規模復合增長率為 31.57%。2020 年中國激光焊接市場規模為 110.50%，同比增長 9.08%。

　　2.2 光纖激光器為主流，國產替代不斷提高

　　激光器是激光的發生裝置，由增益介質、泵浦源、光學諧振腔組成。激光器增益介質是光子產生的源泉，通過吸收泵浦源產生的能量，使得增益介質從基態躍遷到激發態。由于激發態為不穩定狀態，此時，增益介質將釋放能量回歸到的基態的穩態。在這個釋能的過程中，增益介質產生出光子，且這些光子在能量、波長、方向上具有高度一致性，它們在光學諧振腔不斷反射，往復運動，最終通過半反射鏡射出激光器，形成激光束。

　　激光器種類較多，較為常見的分類有四種，根據增益介質、輸出功率、輸出波長、工作方式和脈沖寬度不同可有多種分類方式。

　　1、按照增益介質：激光器的增益介質包括氣體、液體和固體，特定增益介質決定了激光波長、輸出功率和應用領域。氣體中具有代表性的是 CO2氣體激光器，固體中具有代表性的包括紅寶石激光器、半導體激光器和光纖激光器等。

　　2、按照輸出功率：分為低功率（0-100W）、中功率（100-1,000W）、高功率（1,000W 以上）；不同功率的激光器適應的應用場景不同。

　　3、按輸出波長：可分為紅外激光器、可見光激光器、紫外激光器等。不同結構的物質可吸收的光波長范圍不同。

　　4、按工作方式：可分為連續激光器和脈沖激光器。連續激光器可以在較長一段時間內連續輸出，工作穩定、熱效應高。脈沖激光器以脈沖形式輸出，主要特點是峰值功率高、熱效應??；根據脈沖時間長度，脈沖激光器可進一步分為毫秒、微秒、納秒、皮秒和飛秒，一般而言，脈沖時間越短，單一脈沖能量越高、脈沖寬度越窄、加工精度越高。

　　因高效率、低維護運營成本等優勢，激光器逐漸受到激光系統集成商的青睞，在不同的下游應用領域中進行對傳統加工方式的替代，為制造業帶來轉變，并推動行業升級換代。隨著激光器在工業加工領域的應用范圍不斷擴展，預計未來激光器行業發展趨勢將為以下五種方向：1）脈沖光纖激光器向高平均功率、高峰值功率方向發展；2）連續光纖激光器向超高功率方向發展；3）固體激光器向高功率、超快方向發展；4）向更高亮度方向發展；5）向模塊化、智能化方向發展。

　　020 年，全球激光器市場規模約為 165 億美元，同比增長 12.24%；中國激光器市場規模約為 109.1 億美元，同比增長 7.16%，占全球市場規模的 66.12%，中國為近年全球激光器最大規模市場。全球激光器種類銷售結構方面，2015-2020 年光纖激光器銷售占比呈上升趨勢，從 2015 年的 40.80%提升至 2020 年的 52.68%，是占據最大市場份額的激光器；氣體激光器和固態激光器銷售占比均呈上升趨勢，而半導體/準分子激光器銷售占比有所下降。中國激光器市場中，光纖激光器占據約 51%市場份額，半導體、固體、氣體激光器分別市場占比為 17%、16%、16%。

　　光纖激光器是指用摻稀土元素玻璃光纖作為增益介質的激光器，屬于固體激光器的一種，但因增益介質形狀特殊且具有典型的技術和產業優勢，行業中一般將其與其他固體激光器分開進行研究。光纖激光器具有較高的光電轉換效率、結構簡單、光束質量好等特點，目前已成為激光技術發展主流方向和激光產業應用主力軍。典型的光纖激光器主要由光學系統、電源系統、控制系統和機械結構四個部分組成，其中，光學系統由泵浦源、增益光纖、光纖光柵、信號/泵浦合束器及激光傳輸光纜等光學器件材料通過熔接形成全光纖激光器，并在電源系統、控制系統的驅動和監控下實現激光輸出。同時，光纖激光器根據功率大小的不同采用不同的冷卻方式，通常情況下，功率低于 200W 時采用風冷結構，功率大于 200W 時采用循環水制冷，以保證激光器在工業環境條件下可靠穩定運行。

　　光纖激光器在下游制造加工領域使用率較高，主要由于光纖體積、占地面積小，可使用場合廣泛，是光纖激光器的市場占比逐漸增大的主要原因之一。光纖激光器可用光纖直接導出，其加工適應性高，能適應任意空間加工應用；此外，光纖激光器的光束質量較優，能最大化的為制造業企業起到降本提效作用。

　　光纖激光器全球市場規模從 2013 年的 8.4 億美元提升至 2019 年的 27.4 億美元，年復合增長率為 21.78%。2020 年中國光纖激光器市場規模為 94.2 億元，同比增長 12.41%，國內市場規模增速較全球市場快 2 倍。

　　市場格局方面，2019 年全球光纖激光器市場格局相對集中，CR5 占 69.85%，前五企業分別為美國 IPG、中國銳科激光、美國 Nlight、中國創鑫激光、中國杰普特，分別占比為 46.79%、10.26%、6.29%、3.61%、2.90%。國內企業光纖激光器技術及產品已達國際化水平，CR5 三家企業共占全球市場份額為 16.77%。國內方面，美國 IPG 以約 38%市場份額排名第一，銳科激光、創鑫激光、美國 Nlight 分別市占率約為 25%、17%、6%，分別排名第二至四名。相比全球市場，國內 CR4 占約 86%，市場格局更加集中。按功率方面來看，低功率光纖激光器國產替代基本已完成，中功率光纖激光器國產化率正加速提升，中低功率市場競爭情況越發激烈，更多企業向高功率市場進軍。高功率市場主要是技術壁壘因素，高功率光纖激光器市場份額仍由國外企業占據。隨著企業研發技術的提高，對高功率光纖激光器的技術突破，國產化率進程將加快。

　　3. 龍頭企業領跑，國內企業加速追趕

　　3.1 激光設備企業對比激光設備企業業務對比

　　大族激光

　　大族激光是專業從事工業激光加工設備與自動化等配套設備及關鍵器件研發、生產和銷售的高新技術企業；具備從基礎器件、整機設備到工藝解決方案的垂直一體化優勢，是全球領先的工業激光加工及自動化整體解決方案服務商。公司主要業務為通用元件及行業普及產品、行業專機、極限制造，業務范圍從工業激光加工設備與自動化等配套設備拓展到上游的關鍵器件。

　　通用元件及行業普及產品主要為紫外及超快激光器、高功率光纖激光器、中低功率 CO2激光器、脈沖光纖激光器、伺服電機等工業激光加工設備及自動化等配套設備的關鍵器件。行業專機主要產品為各類行業專用設備，包括消費電子、動力電池、光伏等行業專用設備。行業專機產品行業特性強，產品之間差異較大，需根據客戶特定需求進行個性化設計、定制，受下游客戶所處行業影響較大。極限制造業務主要產品為標準激光切割、焊接、打標設備等通用激光加工設備。目前，行業專機和極限制造仍是公司主要的收入與利潤來源。公司研發生產的通用元件及行業普及產品正逐步推向市場，有望成為公司新的業績驅動因素。

　　公司主要采用“以銷定產”的生產模式，同時制定多項制度實行對產品進行質量檢測及品質把控。公司主要采用“以產定采”輔以“安全庫存”的方式開展生產性物料的采購。公司在國內市場主要采取直銷模式，與主要客戶建立了長期穩定的合作關系。境外銷售采用直銷模式和代理銷售模式。公司根據產品的應用領域和市場特點，借助產品和技術優勢不斷拓展國內外行業知名客戶資源，深入挖掘客戶需求，獲取市場業務機會。

　　公司擁有一支涵蓋激光光源、自動化系統集成、直線電機、視覺識別、計算機軟件和機械控制等多方面復合研發團隊，具備快速切入機器人及自動化領域的先天優勢。目前，激光設備及自動化產品型號已達 600 多種，是國內激光設備最齊全、細分行業經驗最豐富的公司。截至 2021 年，公司擁有有效知識產權 6962 項，其中各類專利共 5043 項，著作權 1484 項，商標權 435 項。公司在國內外設有 100 多個辦事處、聯絡點以及代理商，形成了較為完整的銷售和服務網絡，保證了公司與客戶建立緊密合作關系及提供高水平的產品服務，確立公司主導產品的市場優勢地位。

　　帝爾激光

　　帝爾激光主營業務為精密激光加工解決方案的設計及其配套設備的研發、生產和銷售；主要產品為應用于光伏產業的精密激光加工設備。在光伏領域，公司可針對國內外客戶需求提供定制化、綜合化的高效太陽能電池激光加工解決方案及相關配套設備和服務。同時公司正在積極研發高端消費電子、新型顯示和集成電路等領域的激光加工設備。

　　公司主要采用自主研發的模式，研發方向主要包括激光加工設備的光學、軟件、機械等系統的相關技術和工藝。公司采取“基本庫存＋訂單采購”的采購模式，根據客戶對不同產品的定制需求、結合現有庫存、以及各供應商交貨周期等情況制定采購計劃，進行相應原材料采購。公司采取“以銷定產”的生產模式，根據客戶訂單的情況制訂生產計劃并及時調整。此外，公司也根據市場預測情況，對部分通用機型進行生產備貨，以加快通用機型的發貨速度，更快地響應客戶需求。公司通過派出銷售及技術專員定期或不定期拜訪、溝通等方式跟蹤了解客戶新建生產線、生產設備升級換代帶來的精密激光加工設備需求，及時提出技術方案進行響應。與此同時，公司也積極參加國內外光電技術展會，在維系客戶關系的同時擴大公司在行業內的知名度，推廣公司產品并吸引潛在客戶。

　　公司擁有較強的科研能力和完善的人才體系，在武漢、無錫、以色列特拉維夫設有研發中心。公司多次承擔國家級科研項目，并入選“國家工信部智能光伏試點示范企業”， 2021年1月，公司憑借激光摻雜和激光消融設備入選第五批制造業“單項冠軍示范企業”。公司已進入光伏多家知名企業供應商名單，該類企業供應商不會隨意更換，對于新入競爭者，公司更具有先發優勢。公司通過對供應商的評估、嚴控生產工序等方面對公司產品的嚴格把關，為客戶提供高質量的產品。此外，公司管理層具有豐富的管理經驗，并能準確的捕捉市場變化，為公司做出有效的決策。

　　海目星

　　海目星是激光及自動化綜合解決方案提供商，主要從事消費電子、動力電池、鈑金加工等行業激光及自動化設備的研發、設計、生產及銷售，在激光、自動化和智能化綜合運用領域已形成較強的優勢。

　　公司專注于激光光學及控制技術、與激光系統相配套的自動化技術，并持續強化該兩大核心能力。公司激光及自動化設備根據市場和客戶的應用需求，將光學、機械、電氣自動化、軟件等學科技術相結合，針對市場和客戶需求開發標準化和定制化的包含激光表面處理、切割、焊接等一項或多項功能的自動化成套解決方案，使激光加工工作完全整合至自動化設備或流水線中，實現設備或生產線的自動化、智能化作業，從而達到精準、高效、可控的工藝目標。公司核心產品的研發，采用集成產品開發模式，進行跨部門組建研發項目團隊，開展包括市場需求調研、產品定位及競品分析、概念設計、方案及計劃制定、開發驗證、小批量試產、結項發布等階段性工作。

　　公司采用“以銷定產，以產定采”與“戰略儲備”相結合的模式進行采購與生產。公司產品包括標準化產品及非標準化產品；非標準化產品將按照客戶確定的產品規格、供貨時間、應用要求和數量組織生產，為客戶量身定制產品。對于部分需求較大的標準化產品，公司適度進行戰略儲備，以縮短交貨周期，增強市場競爭力。公司標準化設備主要是激光打標機、鈑金切割機，公司按照銷售計劃儲備一定數量的庫存。此外，公司存在外協加工的情況，主要涉及零部件處理及設備組裝服務。公司銷售產品全部為直銷模式。

　　公司在激光、自動化和智能化所涵蓋的光、機、電、軟領域擁有突出的綜合技術優勢，致力于成為激光及自動化綜合解決方案提供商。在激光器研發領域，公司致力于研發生產中小功率固體激光器中的紫外、綠光激光器，向著功率更高、脈寬更窄、性能更穩定的研制方向邁進，在國內市場處于先進水平，為滿足客戶高端化、個性化需求提供支撐。在激光智能自動化設備研發領域，公司將激光技術與機、電、軟技術緊密融合，根據對下游行業技術發展和加工需求的深刻理解，經過多年的行業研發積累，公司形成了激光智能自動化設備在性能及穩定性方面的突出比較優勢。

　　在激光、自動化技術緊密融合的基礎上，公司技術研發進一步向智能化延伸，緊抓新興行業的發展方向。激光應用與智能化的深入融合，有利于公司產品在市場競爭中建立更強的技術壁壘，在鞏固現有客戶合作的基礎上，為進一步獲得同龍頭企業合作關系提供了有力的技術支撐，加強了行業頭部客戶粘性?；谪S富的基礎技術積累，公司具備在多個新興行業的市場開發能力，增強公司對個別行業出現波動時的抗風險能力。公司擁有多項同激光光學及自動化相關的核心技術，并擁有專利技術及軟件著作權 390 項，包括 39 項發明專利、268 項實用新型專利、2 項外觀設計專利以及軟件著作權 81 項。

　　公司高度重視聚集和培養專業人才，在對未來市場發展方向謹慎判斷的基礎上，針對性地引入專業人才。公司集聚來自海內外人員組成團結、協作的人才隊伍，大部分高級管理人員擁有多年激光、機械自動化設備開發經驗。另外，公司與大學院校和職業機構開展戰略合作，將專業人才聯合培養作為推動公司業務可持續發展的重要策略。公司依靠戰略管理優勢搶占市場發展先機。依托核心技術和人才團隊優勢，公司成為行業龍頭企業普遍認可的合格供應商。通過緊密服務行業龍頭企業，積極保持與行業領軍人才的信息交流，公司能夠及時掌握全球研發的前沿動態和市場發展態勢，敏銳捕捉市場信息、行業動向、政策導向所帶來的風口機遇，并制定細分市場戰略，整合資源提前布局，獲取市場先發優勢，并支撐多領域布局，強化公司的綜合發展優勢。

　　激光設備企業財務分析

　　大族激光 2017-2020 年復合增長率為 1.09%。2019 年營收觸底后回升，2020 年營收為 119.42 億元，同比增長 24.89%。2021 年營收為 163.32 億元，同比增長 36.76%，主要系下游消費電子、高功率激光加工等領域設備需求旺盛，產品訂單保持穩定增長。帝爾激光營收規模增速較快，2017-2020 年復合增長率為 86.46%。2020 年營收為 10.72 億元，同比增長 53.19%。海目星 2007-2020 年復合增長率為 27.46%，2020 年營收為 13.21 億元，同比增長 28.10%。公司預計 2021 年實現營收 19.70 億元，同比增長 49.15%。與大族激光相比，帝爾激光和海目星仍有一段距離追趕。

　　大族激光業務以激光及自動化配套設備為主，2021 年營收為 111.78 億元，占總營收的 68.44%。PCB 及自動化配套設備 2021 年營收為 40.80 億元，占總營收的 24.98%。帝爾激光太陽能電池激光加工設備業務 2020 年營收為 10.28 億元，占總營收的 95.94%；配件、維修及技術服務占總營收的 4.06%。海目星業務以動力電池激光加工、通用激光加工為主，2020 年營收分別 4.86 億元、6.69 億元，分別占總營收的 36.83%、50.72%。顯示及脆性材料精密激光加工和其他業務占比分別為 6.25%、6.20%。

　　業績方面，大族激光 2020 年歸母凈利潤為 9.78 億元，同比增長 52.43%。2021 年歸母凈利潤為 19.94 億元，同比增長 103.74%。2020 年，帝爾激光歸母凈利潤為 3.73 億元，同比增長 22.28%；海目星歸母凈利潤為 0.77 億元，同比下降 46.86%。

　　2017-2020年大族激光和海目星毛利率較為波動。大族激光2020年毛利率為40.11%，同比提升 6.09pct；2021 年毛利率為 37.55%，同比下降 2.56pct。海目星 2020 年毛利率為 29.94%，同比下降 6.31pct。帝爾激光 2017-2020 年呈下降趨勢，但毛利率仍高于大族激光和海目星的毛利率。2020 年帝爾激光毛利率為 46.54%，同比下降 9.32pct。大族激光凈利率呈回升趨勢，2020 年為 8.32%，同比提升 1.88；2021 年為 12.74%，同比提升 4.42pct。海目星與帝爾激光的凈利率與毛利率趨勢相同。海目星 2020 年凈利率為 5.86%，同比下降 8.25pct。2017-2020 年帝爾激光凈利率高于大族激光和海目星的凈利率。2020 年帝爾激光凈利率為 34.80%，同比下降 8.80pct。

　　相對于帝爾激光與海目星，大族激光海外營收占比相對平穩，但呈下降趨勢。2020 年海外營收為 13.89 億元，同比增長 54.62%，占總營收的 11.63%；2021 年海外營收為 9.88 億元，同比下降 28.83%，占總營收的 6.05%。帝爾激光 2020 年海外營收為 1.70 億元，同比增長 115.64%，占總營收的 15.88%。海目星 2020 年海外營收為 3.33 億元，同比大幅增長，為 335.95%，占總營收的 25.24%。

　　三家企業 2017-2020 年研發費用均呈上升趨勢，大族激光與海目星研發費用率維持 7%-10%區間，帝爾激光維持在 5%-7.5%區間。大族激光 2020 年研發費用為 12.18 億元，同比增長 20.16%；2021 年為 13.94 億元，同比增長 14.47%。帝爾激光與海目星 2020 年研發費用分別為 0.56 億元、1.07 億元，分別同比增長 57.01%、21.29%。

　　帝爾激光期間費用率下降速度較快，主要是銷售費用率、管理費用率以及財務費用率均有較大幅度下降，2020 年期間費用率為 7.74%，同比下降 2.61pct。海目星期間費用率呈緩慢下降趨勢，2020 年為 22.45%，同比下降 2.42pct。大族激光 2020 年期間費用率為 30.04%，同比提升 2.38pct；2021 年為 24.57，同比下降 5.47pct?，F金流方面，2020 年大族激光經營活動現金流為 18.91 億元，同比下降 10.91%；2021 年為 13.11 億元，同比下降 30.67%，主要系公司營銷規模擴大，采購及各項經營付款相對增多所致。2017-2020 年帝爾激光與海目星的經營活動現金流規模逐漸增大。2020 年帝爾激光與海目星的經營活動現金流分別為 1.41 億元、1.96 億元，分別同比增長 41.65%、 38.85%。（報告來源：未來智庫）

　　3.2 激光器國內外企業對比

　　激光器國內外企業業務對比

　　IPG

　　IPG 成立于 1990 年，是全球光纖激光器龍頭企業，下游應用領域橫跨六大行業，業務覆蓋 20 多個國家與地區。公司光纖激光器產品具有高功率、行業領先可靠性、低營運/維護成本等特點。公司持續專注于產品多元化，同時跟隨著全球宏觀經濟與市場走向對產品結構進行優化。公司預計自身未來的潛在市場規模為 100 億美元，而公司已在工業加工領穩坐光纖激光器龍頭地位。在非工業領域包括醫療美容、傳感器、科學研究、航天航空和軍工等將是公司未來發展重點關注應用領域。全球機械設備市場規模 800 億美元，工業激光系統僅占據小部分。同時，隨著光纖激光器逐漸替換 CO2或其他激光器，公司將加大力度拓展工業激光系統應用領域，進一步提升市場占有率。

　　公司采用垂直一體化的研發生產戰略，為公司提供競爭優勢。自主設計和制造關鍵部件，實現激光器相關零部件的自制。加快公司產品和研發技術的速度、成本能有效降到最低，同時提高并保持產品性能與質量。此外，公司通過收購進一步完善激光產業鏈布局，綜合競爭力不斷提升。公司創始人為光纖激光器領域開拓者，技術實力雄厚，重點關注公司研發，在技術上保持領先優勢。公司擁有一系列核心技術，在全球光纖激光市場上保持領先地位。公司的多項技術與產品結構提高了產品的穩定性與壽命，產品核心競爭力加強，在全球光纖激光器市場保持較強競爭優勢。此外，公司的全球化和員工本土化策略，在全球建立工廠、銷售辦事處，員工散布多個國家與地區，降低單一市場對公司影響，有利于公司業務長遠發展。

　　公司在環境的可持續性發展上做出不懈的努力。自 2011 年起公司減少 2500 萬公噸廢氣排放和節省 48 太瓦電力；2017-2020 年減少 8%廢氣排放和降低 41%能源密度。公司自有的環保技術系統助力公司節省 560 萬加侖水，同時公司使用更環保的光源產品。此外，公司鼓勵公司的利益相關者參與到環保行動中，為地球的可持續性做一份貢獻。

　　銳科激光

　　銳科激光是專業從事光纖激光器及其關鍵器件與材料的研發、生產和銷售企業，主營業務為激光制造裝備集成商提供各類光纖激光器產品和應用解決方案，為客戶提供技術研發服務和定制化產品。公司擁有高功率光纖激光器國家重點領域創新團隊和光纖激光器技術國家地方聯合工程研究中心，是全球具有影響力的從材料、器件到整機垂直集成能力的光纖激光器供應商。公司主要產品廣泛應用于激光制造如打標、切割、焊接、熔覆、清洗、增材制造等領域，包括低、中、高功率的脈沖/連續光纖激光器和光纖激光器、準連續光纖激光器、直接半導體激光器等。超快激光器主要產品有紅外皮秒、綠光皮秒、紫外皮秒激光器等，廣泛應用于激光加工中的切割部分，主要下游行業包括 MiniLED、半導體、PCB、消費電子、顯示與面板、鋰電、光伏等。

　　公司的產品生產模式采取“以銷定產、產銷平衡，降低庫存”的原則，通過制定年度生產計劃和市場周期變化、市場動向等因素結合適時調整，保證公司的產銷量、庫存處于動態平衡狀況。公司搭建以銳科激光為供應核心的生態產業鏈，建立良性的供應鏈生態圈，通過與行業內的關鍵供應商簽訂戰略協議的模式，構建供需平衡的合作模式，從而維持行業內合理的價格及商務體系，維持產業鏈的良性發展。公司在國內市場采取直銷模式，與主要客戶建立了長期穩定的合作關系。境外銷售采用直銷模式和渠道合作模式。公司授權渠道合作伙伴在授權區域進行公司產品銷售和服務，進而開拓境外業務。

　　公司保持大力度的研發投入，構筑公司深厚的技術能力。公司在光纖激光器、半導體激光器、超快激光器、關鍵元器件等領域加大各項新技術、新材料、新產品、新應用的研發投入，公司擁有專利共計 509 項，其中，境外發明專利 2 項，境內專利中發明專利 71 項，實用新型專利 336 項，外觀設計專利 100 項，軟件著作權 88 項，注冊商標權 45 項。公司 2021 年累計發布 23 款新產品，應用覆蓋焊接、切割、熔覆、3D 打印等領域，環形光斑焊接激光器、復合清洗激光器等多款新產品成功推向市場。多項技術難題突破，逐步完善了公司在光纖激光器行業的產業鏈，進一步擴大公司在激光行業的產品線，鞏固行業龍頭地位。此外，公司全面加大研發投入及品質把控，進一步提高公司產品可靠性、穩定性、功能性，得到市場認可，市占率不斷提升。

　　公司發展戰略提出要顯著降低產品綜合成本，貫徹降本增效理念。2021 年，公司通過梳理材料成本及核心供應商，重塑材料供應體系，有效控制采購成本從而緩解原材料價格上漲問題；在研發方面，通過有效的研發設計，縮小產品提升，提升單模功率，提升核心元器件效率等，多措并舉實現公司降本增效，進一步強化成本控制力。公司建立科學的人才引進、培養、選拔和激勵機制，完善員工成長通道，集聚各類優秀人才，提升人才隊伍的核心競爭能力。公司建立并完善三級培訓體系，“線上+線下”培訓形式相互補充，合理利用內、外部資源，實現公司人才培養工作體系化、制度化、常態化。

　　杰普特

　　杰普特主營業務為研發、生產和銷售激光器以及主要用于集成電路和半導體光電相關器件精密檢測及微加工的智能裝備。公司是中國首家商用“脈寬可調高功率脈沖光纖激光器”生產制造商和領先的光電精密檢測及激光加工智能裝備提供商。公司的激光器產品包括脈沖光纖激光器、連續光纖激光器、固體激光器和超快激光器等。公司自主研發的 MOPA 脈沖光纖激光器在國內率先實現了批量生產和銷售，填補了國內該領域的技術空白。

　　公司 MOPA 脈沖光纖激光器產品具有脈寬可調、頻率范圍廣、響應速度快、首脈沖可用、全溫度范圍內輸出功率波動小、體積小、噪聲低等特點。產品脈沖頻率和脈沖寬度獨立可控，通過兩項激光參數調整搭配，可實現恒定的高峰值功率輸出。公司 2021 年推出新 MOPA 脈沖激光器 M8 系列產品，首次使用光纖激光器實現玻璃鉆孔應用，進一步降低激光加工玻璃制品的成本。進一步夯實了公司在 MOPA 脈沖光纖激光器方面的技術優勢。

　　公司以激光器研發為基礎，打造激光與光學、測試與測量、運動控制與自動化、機器視覺等技術平臺。公司擁有一支以深圳和新加坡為中心的國際化研發、銷售團隊，產品和服務覆蓋亞洲、北美、歐洲等地區。公司生產的各類核心激光器及激光/光學智能裝備產品獲得全球知名企業認可。公司緊密圍繞客戶對激光技術解決方案的需求，開發多款產品，廣泛應用于激光精密加工、消費電子產品制造等領域。公司有完善的采購管理體系，嚴格把控挑選優質供應商。產品生產主要采取“以銷定產”和“訂單式生產”相結合的模式。公司在國內外市場采用直銷模式進行銷售，公司與主要客戶建立了穩定的合作關系，建立了較為完善的營銷體系。

　　激光器國內外企業財務對比

　　2017-2021 年，IPG、銳科激光、杰普特復合增長率分別為 0.29%、37.57%、17.31%。2021 年 IPG 營收為 93.14 億元，同比增長 18.88%，仍然大幅領先于銳科激光與杰普特。2021 年銳科激光、杰普特營收分別為 34.09 億元、11.99 億元，分別同比增長 47.18%、 40.50%。

　　2021 年 IPG 激光器業務營收為 68.19 億元，占總營收的 73.21%；激光系統和其他業務分別占比 8.67%、18.12%。銳科激光激光器業務 2021 營收為 30.35 億元，占總營收的 89.04%；技術開發服務與其他業務分別占比 6.25%、4.70%。杰普特以激光器和激光/光學智能裝備業務位置，分別營收為 6.09 億元、4.90 億元，分別占比為 50.81%、40.89%。

　　IPG2017-2021 年歸母凈利潤呈下降趨勢，2021 年為 17.75 億元，同比增長 32.49%。銳科激光與杰普特呈相反趨勢，2021 年歸母凈利潤分別為 4.74 億元、0.91 億元，分別同比增長 60.17%、106.03%。

　　盈利能力方面，2017-2021 年，IPG 毛利率和凈利率保持在銳科激光與杰普特之上；IPG 與銳科激光毛利率均呈回升線降后回升趨勢。2021 年 IPG、銳科激光毛利率分別為 47.67%、29.35%，分別同比提升 2.78pct、0.28pct。2017-2021 年杰普特毛利率在 30%-35% 區間波動，2021 年為 34.89%，同比提升 4.00pct。2017-2021 年，IPG 與銳科激光凈利率和毛利率趨勢大致相同，2021 年凈利率分別為 19.02%、14.72%，分別同比提升 5.67pct、1.23pct；杰普特凈利率呈下降趨勢，2021 年凈利率為 7.57%，同比提升 2.42%。

　　2017-2021 年 IPG 海外營收占比維持在 78%以上，2021 年海外營收為 73.05 億元，同比增長 17.30%，占總營收的 78.44%。IPG 海外營收中，歐洲、中國、亞洲分別占比 27%、37%、13%。銳科激光海外營收占比呈下降趨勢，2021 年海外應收為 0.50 億元，同增長13.47%，占總營收的1.49%。杰普特2021年海外應收為3.72億元，同比增長7.74%，占總營收的 31.02%。

　　近三年，IPG 研發費用率維持在 10%波動；杰普特研發費用率維持 11%以上；銳科激光研發費用率逐漸提升。2021 年，IPG、銳科激光、杰普特研發費用分別為 8.89 億元、 2.86 億元、1.43 億元，分別同比增長 7.47%、65.37%、42.95%。

　　2017-2020 年銳科激光與杰普特期間費用率呈上升趨勢，杰普特上升幅度較大。2021 年，銳科激光期間費用率為 14.36%，同比提升 0.32pct；杰普特期間費用率為 27.31%，同比下降 0.41pct。IPG 經營活動現金流遠大于銳科激光與杰普特。2021 年，IPG 經營活動現金流為 24.84 億元。同比增長 33.45%；銳科激光經營活動現金流為 0.72 億元，同比增長 31.48%，主要系公司銷售數量持續增長，經營性現金凈流入增加；杰普特經營活動現金流為-1.62 億元，同比下降 277.84%，經營活動現金流大幅下降主要是向供應商支付生產和銷售所需材料費用、疫情影響下儲備進口材料和研發項目材料采購款增加，向職工支付工資及福利增加導致。

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【激光】激光行業專題報告：激光下游應用場景廣闊，滲透率不斷提升

發表時間：2022-04-15 09:38

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